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通胀隐忧加剧市场博弈国债期货弱势反弹

2018-11-28 13:56:19

通胀隐忧加剧市场博弈 国债期货弱势反弹

2015年07月25日 10:01:46来源:中国证券

猪肉价格反弹,又一个制约期债反弹因素出现了。本周国债期货在经济数据企稳信号与市场信心博弈过程中,一波三折,小幅反弹。不过,未来超额的债券供给也抑制了期债反弹空间,市场普遍心存疑虑。

周一,上证综指一度冲上4000点,创业板指盘中一度涨超4%,延续了此前的反弹势头。不过,市场有机构对于A股仍抱有谨慎的一面。受此影响,国债期货起伏不定,没有方向性走势,终收跌。5年期国债期货主力合约TF1509开盘97.060元,收盘97.030元,与上一交易日持平;10年期国债期货主力合约T1509开盘95.810元,收盘95.750元,跌幅0.03%。

周二,市场对于未来债市的超额供给,心有余悸。期债整体走弱。市场认为,近期宏观经济虽有企稳迹象,但不稳固,政策尚处观察期。同时短期A股下行概率较小,债市上行动力缺乏。5年期国债期货主力合约TF1509开盘96.980元,收盘96.815元,跌幅0.24%;10年期国债期货主力合约T1509开盘95.700元,收盘95.540元,跌幅0.23%。

周三,期债弱势反弹。由于一级市场回暖,有配置资金出手迹象,加之政策尚处观察期,期债有了反弹机会。国债期货主力合约震荡为主,全天小幅收阳。不过,猪肉价格的反弹,成为市场新出现的一个风险点,潜在的通胀隐忧显现。

周四,国债期货继续小幅度反弹。5年期国债期货主力合约TF1509开盘97.045元,收盘97.305元,涨幅0.39%;10年期国债期货主力合约T1509开盘95.775元,收盘95.910元,涨幅0.29%。

周五,虽然财新PMI数据低于预期,但期债高开低走。

纵观全周,5年期国债期货主力合约TF1509,收盘97.20元,涨幅0.18%;10年期国债期货主力合约T1509收盘95.860元,涨幅0.09%。

对于未来走势,市场机构普遍预期,期债仍有反弹可能,但是空间不大。

国泰君安期货表示,资金推动近期现券市场回暖,但持续性有待观察。同时,目前基本面并不支持债市大幅走强,经济有底部迹象,近期猪肉价格大幅反弹引起市场对于通胀因素的担忧,中期地方债供给将持续仍然压制市场,近期A股震荡为主,大幅下行概率较小,债市上行动力并不强劲。

混沌天成期货分析师季成翔表示,本周国债期货总体以震荡运行为主,一度有所上行,但是总体上在周收盘后还是回到了本周开盘位置附近。从基本面看,周五公布了财新PMI初值,数值远低于预期,这一点上来说,基本面在三季度仍然有较大的下行压力,未来宽松货币政策不太可能发生改变。但是地方债存量的挤出依然比较明显,每周地方债的发行量仍然不小,发债其实对一级市场有所影响,前期也已经消化得差不多,但是存量的影响着实对二级市场产生了较大的影响。因此,二级市场人气始终难以有效聚积依然是本周震荡的主要因素。未来市场仍将是震荡上行为主,震荡特点突出。

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